Devo tomar opções de ações ou rsus

Unidades de Ações Restritas: O que Saber.
Unidades de estoque restrito (RSU) são uma forma de remuneração baseada em ações usada para recompensar certos funcionários. As RSUs serão investidas em algum momento no futuro e, ao contrário das opções de ações, terão algum valor na aquisição, a menos que as ações subjacentes da empresa fiquem totalmente sem valor.
As RSUs podem ser uma parte importante do pacote de compensação do seu cliente. Como consultor financeiro, seu conselho pode ajudar o cliente a obter o máximo proveito dessa parte de sua remuneração. (Para leitura relacionada, veja: Segredos do salário: o que é considerado um grande aumento?)
Quebrando RSUs.
Um RSU é um subsídio cujo valor é baseado no valor das ações da empresa. Não há valor para o empregado quando emitido. As RSUs serão investidas em algum momento no futuro, com base no tempo decorrido ou talvez na conquista de uma meta. Eles são então distribuídos como ações, mas podem ser distribuídos como dinheiro - embora isso seja menos comum.
Até que as RSUs sejam investidas, elas nada mais são do que uma promessa não financiada de emitir ações para o destinatário em algum momento no futuro. Os detentores não têm direito a voto nem recebem dividendos pagos enquanto mantêm as RSUs. Algumas empresas pagarão equivalentes de dividendos nas RSUs. As empresas podem permitir que os dividendos acumulem e utilizem esses fundos para cobrir alguns dos impostos devidos no momento da aquisição.
Uma vez que eles se vestem e as ações são distribuídas, o beneficiário é taxado sobre o valor das ações no momento da aquisição. Eles estão sujeitos à tributação a taxas de renda ordinárias mais a taxa de imposto de renda estadual aplicável. (Para leitura relacionada, consulte: Opções de Ações do Funcionário: Introdução.)
Existem quatro pontos-chave sobre RSUs nos quais os destinatários devem estar claros:
O que faz com que os RSUs sejam adquiridos? Um determinado período de tempo ou a realização de um objetivo ou meta de um funcionário. O que acontece com as RSUs se eventos específicos como rescisão, aposentadoria ou morte do funcionário ocorrerem? O que acontece com as RSUs no caso de uma mudança no controle da empresa? Como os impostos são retidos quando as RSUs são investidas?
O que fazer com RSUs
Algumas empresas podem ter feito acordos para que os funcionários possam receber uma distribuição sem dinheiro em que terão ações suficientes retidas para pagar os impostos devidos. Não há tratamento preferencial de imposto sobre ganhos de capital na aquisição. Sem a possibilidade de tratamento tributário de ganhos de capital preferenciais ao manter as ações por um ano, nada impede que você venda algumas ou todas as ações, se assim o desejar.
Então você deveria reter as ações ou vender algumas ou todas elas? Como a maioria dessas perguntas, a resposta dependerá da situação individual e única de cada cliente.
Uma vez adquiridos, os RSUs são como qualquer outra ação da empresa. O cliente deve levar em consideração todas as outras ações da companhia mantidas em contas tributáveis ​​e de aposentadoria. Se as ações do empregador tiverem um desempenho estável, o funcionário pode ficar tentado a manter a ação - afinal de contas, não havia custo para obter as ações. (Para leitura relacionada, consulte: Quais são os regulamentos da SEC sobre o exercício de opções de ações?)
Outra maneira de ver isso: a decisão de manter as ações na aquisição é uma decisão de comprar as ações da sua empresa pelo preço naquele dia. Se as ações se valorizaram muito, isso é como comprar no topo do mercado e esperar que as ações continuem se valorizando.
Lembre-se de que as RSUs fazem parte de sua compensação e devem ser tratadas como tal. Você trabalhou duro e ganhou-os. Use o dinheiro com sabedoria.
Ensaios de Diversificação.
Não há regras rígidas e rápidas sobre a alocação, mas muitos consultores financeiros alertam contra a manutenção de mais de 10% de sua carteira em ações da empresa. Qualquer retenção de estoque concentrada é arriscada, mas quando ela é de sua própria empresa, você corre um risco elevado se a empresa cair em dificuldades.
Se você perder o seu trabalho, isso pode resultar no valor do estoque das RSUs e em quaisquer outras ações que caiam em valor. Este é um duro golpe financeiro.
Os consultores financeiros que trabalham com clientes que recebem parte de sua remuneração como RSUs devem aconselhar seus clientes sobre o melhor uso do estoque. É sábio pensar nos RSUs como um bônus em dinheiro; a decisão é "comprar" ações da empresa ou investir em outro lugar para diversificar. (Para leitura relacionada, veja: Ações de moeda de um centavo versus Opções: Qual é melhor para negociar?)
Outras coisas a considerar.
O que acontece se o seu cliente receber uma oferta de emprego com um concorrente antes da aquisição de algumas ou de todas as suas RSUs? Você pode ajudar seu cliente a colocar um valor nos RSUs que seriam perdidos, o que poderia ser usado como parte da negociação de compensação entre o cliente e o empregador em potencial.
Se houver RSUs significativos não investidos, também pode ser conveniente que seu cliente permaneça com seu empregador atual até que ele seja adquirido.
Se o emprego de seu cliente na empresa for rescindido involuntariamente, com toda probabilidade, qualquer RSU não investida será perdida. No entanto, a empresa pode ter um contrato de emprego ou outro acordo que especifique o tratamento de RSUs. Este é outro ponto chave que seu cliente deveria ter pregado.
Na aposentadoria, quaisquer RSUs adquiridas são suas para fazer o que você desejar. Se você tiver RSUs não investidos, isso dependerá do plano e das políticas da empresa. Se você perder as RSUs com valor significativo, pode ser que você pague para continuar trabalhando até que as RSUs sejam investidas.
Morte ou Incapacidade.
A maioria dos planos da empresa será diferente do que acontece com as RSUs em caso de morte ou invalidez. Não presuma apenas que o tratamento de outros benefícios e compensação em caso de deficiência se aplica a RSUs e outras compensações baseadas em ações. (Para leitura relacionada, veja: 5 maneiras de ser insubstituível no trabalho.)
Oportunidades de planejamento.
As RSUs e outras compensações baseadas em ações podem ser uma adição maravilhosa ao pacote de remuneração geral de seu cliente e podem ser uma forma de ele gerar riqueza significativa. Um consultor financeiro com conhecimento nesta área pode oferecer conselhos sólidos.
Enquanto o método de taxação é o que é, se o cliente está preparado para se tornar investido em uma quantidade significativa de ações em um determinado ano, o conselheiro pode ajudá-lo a manter sua outra renda o mais baixo possível para minimizar o impacto fiscal. O consultor também pode instruí-lo a incluir quaisquer deduções de anos anteriores ou futuros no ano de aquisição, por exemplo.
Além disso, o consultor financeiro deve aconselhar o cliente quanto ao melhor uso das ações recebidas. Se o estoque adicional trouxer a porcentagem de ações da empresa em um portfólio a um nível excessivo, seria lógico convencer o cliente a vender ações e diversificar seus ativos.
The Bottom Line.
As RSUs podem ser um componente importante no pacote de remuneração geral de um cliente. Um consultor financeiro pode fornecer conselhos muito necessários sobre a melhor forma de lidar com o que é essencialmente um pagamento de bônus. (Para leitura relacionada, consulte: Você precisa de gerenciamento de patrimônio?)

Por que o estoque restrito é melhor que as opções de ações?
Muitas empresas estão preocupadas com a recomendação do Financial Accounting Standards Board (FASB) de que as opções de ações sejam mostradas na folha de despesas da empresa. Especialmente empresas de alta tecnologia e start-ups estão preocupadas porque temem perder uma de suas ótimas ferramentas de recrutamento e motivação. Mas não há necessidade de se preocupar porque já existe uma melhor opção de compensação, opções de ações restritas.
Motivação através de estoque restrito.
A emissão de ações restritas é uma ferramenta de motivação melhor do que a concessão de opções de ações por dois motivos.
Primeiro, muitos funcionários não entendem as opções de ações. Eles não sabem que precisam agir para obter qualquer ganho. É muito mais fácil para eles entenderem um período de aquisição de ações restrito. A segunda razão é que ações restritas não podem se tornar inúteis como opções de ações. Mesmo que o preço das ações caia, o estoque restrito mantém algum valor intrínseco.
A matemática é bem simples. Uma outorga de opções de ações com um preço de exercício de US $ 10 não tem valor quando as ações são negociadas a US $ 8. Ações restritas concedidas quando negociadas a US $ 10 ainda valem US $ 8. Enquanto isso, a opção de ações perdeu 100% de seu valor, enquanto a ação restrita perdeu apenas 20% de seu valor.
Propriedade do empregado através de estoque restrito.
Uma das vantagens que o estoque restrito tem, do ponto de vista gerencial, é que, como uma ferramenta motivadora, permite que os funcionários pensem e ajam como os proprietários. Quando um prêmio restrito de ações é adquirido, o funcionário que recebeu o estoque restrito automaticamente se torna um proprietário da empresa.
O funcionário não precisa tomar nenhuma medida para obter a propriedade e agora pode votar na reunião anual. Tornar-se um stakeholder também incentiva os funcionários a se concentrarem mais em atingir as metas corporativas.
Opções de ações, por outro lado, fazem pouco para incutir um senso de propriedade e são geralmente vistas como uma aposta de alto risco que tem uma recompensa potencialmente grande.
Um funcionário pode investir alguns anos para ajudar uma empresa a crescer e prosperar e ser recompensado com opções de ações, mas sua lealdade é aumentar o preço das ações para que possam sacar e fazer um pacote. Esses funcionários geralmente escolhem ações que elevarão o preço das ações no curto prazo (para aumentar seu ganho potencial), em vez de adotar uma visão de longo prazo que, em última análise, ajuda a empresa a crescer e prosperar com o tempo.

Como estoque restrito e RSUs são tributados.
A remuneração dos empregados é uma despesa importante para a maioria das corporações; por isso, muitas empresas acham mais fácil pagar pelo menos uma parte na forma de ações. Esse tipo de compensação tem duas vantagens: reduz a quantidade de dinheiro que os empregadores devem distribuir e também serve como incentivo para a produtividade dos funcionários. Existem muitos tipos de compensação de ações, e cada um tem seu próprio conjunto de regras e regulamentos. Os executivos que recebem opções de ações enfrentam um conjunto especial de regras que restringem as circunstâncias em que podem exercê-las e vendê-las. Este artigo examinará a natureza de estoque restrito e unidades de estoque restritas (RSUs) e como elas são tributadas.
O que é estoque restrito?
As ações restritas são, por definição, ações que foram concedidas a um executivo, que é intransferível e sujeito a confisco sob certas condições, como rescisão do contrato de trabalho ou descumprimento de parâmetros de desempenho corporativos ou pessoais. As ações restritas também geralmente ficam disponíveis para o recebedor de acordo com uma programação de aquisição gradual que dura vários anos.
Embora existam algumas exceções, a maioria das ações restritas é concedida a executivos que são considerados com conhecimento "interno" de uma corporação, tornando-a sujeita às regulamentações de informações privilegiadas sob a Regra SEC 144. A não observância desses regulamentos também pode resultar em confisco. Os acionistas restritos têm direito a voto, o mesmo que qualquer outro tipo de acionista. As concessões restritas de ações tornaram-se mais populares desde meados dos anos 2000, quando as empresas foram obrigadas a custear subsídios de opções de ações.
O que são unidades de estoque restritas?
As RSUs se assemelham conceitualmente a opções restritas de ações, mas diferem em alguns aspectos importantes. As RSUs representam uma promessa não garantida pelo empregador de conceder um número definido de ações ao funcionário após a conclusão da programação de aquisição. Alguns tipos de planos permitem que um pagamento em dinheiro seja feito em lugar das ações, mas a maioria dos planos exige que as ações reais das ações sejam emitidas - embora não até que os covenants subjacentes sejam cumpridos.
Portanto, as ações do estoque não podem ser entregues até que os requisitos de vesting e confisco tenham sido atendidos e a liberação seja concedida. Alguns planos de RSU permitem que o funcionário decida dentro de certos limites exatamente quando deseja receber as ações, o que pode ajudar no planejamento tributário. No entanto, ao contrário dos acionistas restritos padrão, os participantes RSU não têm direito a voto sobre as ações durante o período de aquisição, porque nenhum estoque foi realmente emitido. As regras de cada plano determinam se os detentores de RSU recebem equivalentes de dividendos. (Para aprofundar, veja Unidades de Ações Restritas: O que Saber).
Como é imposto o estoque restrito?
As ações restritas e as RSUs são tributadas de maneira diferente de outros tipos de opções de ações, como planos de compra de ações estatutários ou não estatutários (ESPPs). Esses planos geralmente têm consequências fiscais na data de exercício ou venda, enquanto as ações restritas geralmente se tornam tributáveis ​​após a conclusão do cronograma de aquisição. Para planos de ações restritas, o valor total da ação deve ser contabilizado como renda ordinária no ano do exercício.
O montante que deve ser declarado é determinado pela subtração do preço de compra ou exercício original da ação (que pode ser zero) do valor justo de mercado das ações na data em que a ação se torna totalmente adquirida. A diferença deve ser informada pelo acionista como renda ordinária. No entanto, se o acionista não vender as ações no momento da aquisição e vendê-lo posteriormente, qualquer diferença entre o preço de venda e o valor justo de mercado na data da aquisição será informada como ganho ou perda de capital.
Seção 83 (b) Eleição.
Os acionistas de ações restritas têm permissão para informar o valor justo de mercado de suas ações como renda ordinária na data em que são concedidos, em vez de quando eles são adquiridos, se assim o desejarem. O tratamento de ganhos de capital ainda se aplica, mas começa no momento da concessão. Essa opção pode reduzir bastante o montante de impostos que são pagos sobre o plano, porque o preço das ações no momento em que as ações são concedidas é geralmente muito menor do que no momento da aquisição. A estratégia pode ser especialmente útil quando existem períodos de tempo mais longos entre o momento em que as ações são concedidas e quando elas são adquiridas (cinco anos ou mais).
John e Frank são executivos-chave de uma grande corporação. Cada um deles recebe concessões de ações restritas de 10.000 ações por zero de dólares. As ações da empresa estão sendo negociadas a US $ 20 por ação na data da concessão. John decide declarar o estoque na vesting, enquanto Frank escolhe o tratamento da Seção 83 (b). Portanto, João não declara nada no ano da concessão, enquanto Frank deve declarar US $ 200.000 como renda ordinária. Cinco anos depois, na data em que as ações se tornam totalmente adquiridas, as ações estão sendo negociadas a US $ 90 por ação. John terá que reportar uma quantia enorme de US $ 900.000 de seu saldo de ações como receita ordinária no ano de aquisição, enquanto Frank não relata nada a menos que ele venda suas ações, que seriam elegíveis para tratamento de ganhos de capital. Portanto, Frank paga uma taxa mais baixa sobre a maioria de suas ações, enquanto John deve pagar a maior taxa possível sobre o montante total de ganho realizado durante o período de aquisição.
Infelizmente, há um risco substancial de confisco associado à eleição da Seção 83 (b) que vai além dos riscos padrão de confisco inerentes a todos os planos de ações restritos. Se Frank deixar a empresa antes que o plano se torne investido, ele renunciará a todos os direitos sobre todo o saldo das ações, mesmo que tenha declarado os US $ 200.000 de ações que lhe foram concedidos como receita. Ele não poderá recuperar os impostos que pagou como resultado de sua eleição. Alguns planos também exigem que o empregado pague pelo menos uma parte das ações na data da concessão, e esse valor pode ser reportado como uma perda de capital sob essas circunstâncias.
Tributação de RSUs.
A taxação de RSUs é um pouco mais simples do que para planos de estoque restritos padrão. Como não há estoque efetivo emitido na outorga, nenhuma eleição da Seção 83 (b) é permitida. Isso significa que há apenas uma data na vida do plano na qual o valor do estoque pode ser declarado. O valor reportado será igual ao valor justo de mercado da ação na data da aquisição, que também é a data de entrega neste caso. Portanto, o valor da ação é declarado como receita ordinária no ano em que a ação se torna adquirida.
The Bottom Line.
Existem muitos tipos diferentes de estoque restrito, e as regras fiscais e de confisco associadas a eles podem ser muito complexas. Este artigo cobre apenas os destaques e não deve ser interpretado como orientação fiscal. Para isso, consulte seu contador ou consultor financeiro.

Devo usar stock options ou rsus
Ao longo do último mês, eu tenho feito essa pergunta mais vezes do que posso contar, então achei que era um ótimo tópico para escrever. Embora sejam semelhantes em muitos aspectos, eles têm grandes diferenças que podem afetar a decisão sobre qual usar, se for dada a escolha. Muitas empresas se afastaram das Opções de Ações e passaram para as Unidades de Ações Restritas (RSU) por causa de uma alteração no relatório de impostos que exige que elas custem as opções de ações dos funcionários. Algumas empresas, como a Johnson & amp; Johnson, na verdade, oferece tanto aos funcionários quanto os faz escolher o que eles querem.
Opções de compra de ações são o direito de comprar um número específico de ações no futuro a um preço pré-estabelecido (preço de concessão). Em geral, as opções valem três anos a partir da data da concessão, e os detentores de opções têm um período adicional de sete anos a partir da data de exercício para exercê-las (período de exercício).
Unidades de Ações Restritas (RSU) são uma concessão de unidades, com cada unidade, uma vez exercida, igual a uma ação do estoque. As ações da empresa não são emitidas no momento da concessão. No entanto, quando as RSUs forem adquiridas, você receberá uma ação do estoque da empresa para cada RSU que se envolver.
Aqui está a tabela que compara os dois:
Valor ao longo do tempo.
As opções têm valor se o preço das ações subir acima do preço de concessão, mas não poderia ter valor se o preço das ações estivesse no preço de concessão ou abaixo dele.
As RSUs sempre terão valor, quer o preço das ações suba ou desça. O valor do prêmio aumentará se o preço subir e diminuir se cair.
100% investido após 3 anos.
100% investido após 3 anos.
As opções expiram 10 anos após a data da concessão.
As RSUs se tornam compartilhamentos reais no vesting. Então eles são seus para manter ou vender.
Na maioria dos casos, as opções são tributadas como receita no momento do exercício, independentemente de as ações serem vendidas ou retidas. Os impostos sobre ganhos também podem precisar ser pagos mediante a venda subseqüente de ações.
As RSUs geralmente são tributadas quando são adquiridas.
** Esta é uma informação geral e pode não ser a mesma para todos os planos. Fale com um contador para determinar quais serão seus impostos. **
Tudo depende da empresa para a qual o funcionário trabalha e das informações financeiras do funcionário. Aqui estão as perguntas que eu geralmente quero saber sobre o funcionário e a empresa antes de fazer uma recomendação:
Sobre o empregado:
Quão alto de tolerância ao risco você tem? Em que faixa de imposto você está?
Sobre o estoque:
Quão estável é o estoque realizado nos últimos 3, 5 e 10 anos? Em comparação com o mercado de ações? Como estão os fundamentos da ação agora? Como o setor do qual a ação faz parte busca o futuro? Há algum problema pendente que ajudará / prejudicará a empresa no futuro?
Se o empregado responder que tem uma tolerância ao risco muito baixa, então eu nunca recomendaria que ele escolhesse opções, se tivesse a opção. Isso ocorre porque, com um RSU, eles recebem o direito de ações reais e não o direito de comprar ações a um determinado preço.
Olhe para Merck (MRK) por exemplo. Os empregados receberam opções como bônus em 2 de março de 2001 com um preço de subsídio de US $ 75,76. Essas opções nunca valeram nada. Quando a primeira parte das opções foi adquirida, em 2 de março de 2002, as ações estavam sendo negociadas abaixo de US $ 65 e nunca voltariam acima do preço de concessão. Se a empresa tivesse dado RSUs, embora valesse menos do que era quando concedida, teria dado algum retorno.
Se o empregado responder que tem pelo menos uma moderada tolerância ao risco, as perguntas acima farão a diferença para escolher. As opções e os RSUs são tributados em momentos diferentes, por isso é importante descobrir qual é o seu escalão de imposto e o que o ajudaria / prejudicaria mais.
Se, após essas perguntas, não houver uma escolha clara, analise o estoque. Se as respostas sobre o estoque são isso: tem sido muito estável; cresceu firmemente nos últimos 3, 5 e 10 anos; não é fundamentalmente muito caro; tem forte potencial de crescimento nesse setor; e não tem problemas negativos pendentes, vale a pena analisar o plano de opções.
Eu pessoalmente prefiro RSUs por causa do risco limitado neles. Sim, há mais potencial de valorização em uma opção devido ao número de opções emitidas em comparação com o número de RSUs para o mesmo plano. Por exemplo, Johnson & amp; A Johnson dá aos seus funcionários a escolha que eles querem e dará quatro opções para cada RSU.
Espero que isso ajude a explicar os planos de bônus complicados e o que pode ser melhor para você. Por favor entre em contato comigo com quaisquer perguntas ou comentários,
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Como as opções de ações e os RSUs diferem?
Uma das maiores mudanças na estrutura da compensação da empresa privada do Vale do Silício nos últimos cinco anos tem sido o uso crescente de Unidades de Ações Restritas (RSUs). Estou no ramo de tecnologia há mais de 30 anos e, durante esse período, as opções de ações foram quase exclusivamente o meio pelo qual os funcionários de startups compartilhavam o sucesso de seus empregadores. Tudo isso mudou em 2007, quando a Microsoft investiu no Facebook. Para entender por que as RSUs surgiram como uma forma popular de compensação, precisamos observar como as RSUs e as opções de ações diferem.
História da Opção de Ações no Vale do Silício.
Há mais de 40 anos, um advogado muito inteligente do Vale do Silício projetou uma estrutura de capital para startups que ajudou a facilitar o boom de alta tecnologia. Sua intenção era construir um sistema que fosse atraente para os capitalistas de risco e fornecesse aos funcionários um incentivo significativo para aumentar o valor de suas empresas.
Para atingir seu objetivo, ele criou uma estrutura de capital que emitiu Ações Preferenciais Conversíveis para os Capitalistas de Risco e Ações Ordinárias (na forma de opções de ações) para os funcionários. O estoque preferencial acabaria sendo convertido em ações ordinárias se a empresa viesse a público ou fosse adquirida, mas teria direitos exclusivos que fariam uma ação preferencial parecer mais valiosa que uma ação ordinária. Eu digo aparecer porque era altamente improvável que os direitos exclusivos do Stock Preferencial, como a possibilidade de dividendos e acesso preferencial ao produto de uma liquidação, entrassem em jogo. No entanto, a aparência de maior valor para as Ações Preferenciais permitia às empresas justificar ao IRS a emissão de opções de compra de Ações Ordinárias a um preço de exercício igual a 1/10 do preço por ação pago pelos investidores. Os investidores ficaram satisfeitos em ter um preço de exercício muito menor do que o preço que pagaram por suas ações preferenciais porque não criaram uma diluição maior e isso forneceu um tremendo incentivo para atrair pessoas importantes para trabalharem em suas empresas de portfólio.
Este sistema não mudou muito até cerca de 10 anos atrás, quando a Receita Federal decidiu que as opções de preço em apenas 1/10 do preço mais recente pago por investidores externos representavam um benefício muito grande e não tributado no momento da concessão da opção. Um novo requisito foi colocado nos conselhos de administração das empresas (os emissores oficiais de opções de ações) para definir preços de exercício de opção (o preço pelo qual você poderia comprar suas Ações Ordinárias) ao valor justo de mercado das Ações Ordinárias no momento da opção. foi emitido. Isso exigia que os conselhos buscassem avaliações (também conhecidas como avaliações 409A em referência à seção do código do IRS que fornece orientação sobre o tratamento fiscal de instrumentos baseados em ações concedidos como remuneração) de suas Ações Ordinárias de especialistas em avaliação de terceiros.
A emissão de opções de compra de ações com preços de exercício abaixo do valor justo de mercado das Ações Ordinárias resultaria no recebimento do imposto pelo contribuinte sobre o valor pelo qual o valor de mercado excede o custo de exercício. As avaliações são realizadas aproximadamente a cada seis meses para evitar que os empregadores corram o risco de incorrer nesse imposto. O valor de avaliação das Ações Ordinárias (e, portanto, o preço de exercício da opção) geralmente chega a aproximadamente 1/3 do valor do preço mais recente pago por investidores externos, embora o método de calcular o valor justo de mercado seja muito mais complexo.
Esse sistema continua a fornecer um incentivo atraente aos funcionários em todos os casos, exceto um - quando uma empresa arrecada dinheiro em uma avaliação bem acima do que a maioria das pessoas consideraria justa. O investimento da Microsoft no Facebook em 2007 é um exemplo perfeito. Deixe-me explicar por quê.
Facebook mudou tudo.
Em 2007, o Facebook decidiu envolver um parceiro corporativo para acelerar suas vendas de publicidade enquanto construía sua própria equipe de vendas. O Google e a Microsoft competiram pela honra de revender os anúncios do Facebook. Na época, a Microsoft estava ficando desesperadamente atrás do Google na corrida pela publicidade nos mecanismos de busca. Ele queria a capacidade de agrupar seus anúncios da Rede de Pesquisa com anúncios do Facebook para oferecer uma vantagem competitiva em relação ao Google. A Microsoft, então, fez uma coisa muito esperta para ganhar o acordo com o Facebook. Ele entendeu, a partir de anos investindo em pequenas empresas, que os investidores públicos não valorizam a valorização dos investimentos. Eles só se preocupam com ganhos de operações recorrentes. Portanto, o preço que a Microsoft estava disposta a pagar para investir no Facebook não importava, então eles se ofereceram para investir US $ 200 milhões em uma avaliação de US $ 4 bilhões como parte do acordo de revenda. Isso foi considerado absurdo por quase todos no mundo dos investimentos, especialmente considerando que o Facebook gerou uma receita anual de apenas US $ 153 milhões em 2007. A Microsoft poderia facilmente perder US $ 200 milhões devido ao seu estoque de mais de US $ 15 bilhões, mas mesmo isso era improvável porque a Microsoft tinha o direito de ser reembolsado primeiro no caso de o Facebook ser adquirido por outra pessoa.
A avaliação extremamente alta criou um pesadelo de recrutamento para o Facebook. Como eles atrairiam novos funcionários se suas opções de ações não valessem nada até que a empresa gerasse um valor acima de US $ 1,3 bilhão (o provável novo valor avaliado das ações ordinárias - 1/3 de US $ 4 bilhões)? Digite o RSU.
O que são RSUs?
RSUs (ou Unidades de Ações Restritas) são ações ordinárias sujeitas a vesting e, freqüentemente, outras restrições. No caso das RSUs do Facebook, elas não eram ações ordinárias, mas sim “ações fantasmas” que poderiam ser negociadas em ações ordinárias após a empresa abrir o capital ou ser adquirida. Antes do Facebook, as RSUs eram usadas quase exclusivamente para funcionários de empresas públicas. Empresas privadas tenderam a não emitir RSUs porque o recebedor recebe valor (o número de RSUs vezes o preço de liquidação final / ação), quer o valor da empresa valorize ou não. Por esse motivo, muitas pessoas, inclusive eu, não acham que são um incentivo adequado para um funcionário de empresa privada que deve se concentrar em aumentar o valor de seu patrimônio. Dito isto, as RSUs são uma solução ideal para uma empresa que precisa fornecer um incentivo de capital em um ambiente no qual a avaliação atual da empresa provavelmente não será alcançada / justificada por alguns anos. Como resultado, eles são muito comuns entre as empresas que fecharam financiamentos com valor de mais de US $ 1 bilhão (exemplos incluem AirBnB, Dropbox, Square e Twitter), mas nem sempre são encontrados em empresas em estágio inicial.
Sua milhagem irá variar.
Os funcionários devem esperar receber menos RSUs do que as opções de ações para o mesmo job / empresa, porque as RSUs têm valor independente de quão bem a empresa emissora realiza pós-concessão. Você deve esperar receber aproximadamente 10% menos RSUs do que as Opções de ações para cada trabalho privado da empresa e cerca de 2/3 menos RSUs do que receberia nas opções de uma empresa pública.
Deixe-me fornecer um exemplo de empresa privada para ilustrar. Imagine uma empresa com 10 milhões de ações em circulação que acabou de concluir um financiamento de US $ 100 por ação, o que se traduz em uma avaliação de US $ 1 bilhão. Se soubéssemos com certeza que a empresa valeria US $ 300 por ação, precisaríamos emitir 11% menos RSUs do que as opções de ações para entregar o mesmo valor líquido ao funcionário.
Veja um gráfico simples para ajudar você a visualizar o exemplo.
Nunca sabemos qual será o valor final da empresa, mas você deve sempre esperar receber menos RSUs pelo mesmo trabalho para obter o mesmo valor esperado, pois as RSUs não têm um preço de exercício.
RSUs e opções de ações têm tratamento tributário muito diferente.
A principal diferença final entre as RSUs e as opções de ações é a maneira como elas são tributadas. Nós cobrimos este assunto em grande detalhe em Gerenciar RSUs Vested Like A Cash Bonus & amp; Considere a venda. A linha inferior é que os RSUs são tributados assim que se tornam investidos e líquidos. Na maioria dos casos, o seu empregador reterá alguns dos seus RSUs como pagamento dos impostos devidos no momento do pagamento. Em alguns casos, você pode ter a opção de pagar os impostos devidos com o dinheiro em mãos para que você retenha todos os RSUs adquiridos. Em qualquer um dos casos, suas RSUs são tributadas com taxas de renda comuns, que podem chegar a 48% (Federal + State), dependendo do valor de suas RSUs e do estado em que você vive. Como explicamos no blog acima mencionado, segurar os RSUs é equivalente a tomar a decisão de comprar mais ações da sua empresa pelo preço atual.
Em contraste, as opções não são tributadas até que sejam exercidas. Se você exercer suas opções antes do valor das opções ter aumentado e apresentar uma eleição 83 (b) (consulte Sempre arquivar seu 83 (b)), você não deverá pagar nenhum imposto até que elas sejam vendidas. Se você os mantiver, neste caso por pelo menos um ano após o exercício, você será taxado com as taxas de ganhos de capital, que são muito mais baixas do que as taxas ordinárias de renda (máximo de aproximadamente 36% vs. 48%). Se você exercer suas opções depois que elas aumentam de valor, mas antes de você estar líquido, é provável que você deva um Imposto Mínimo Alternativo. É altamente recomendável que você consulte um consultor fiscal antes de tomar essa decisão. Por favor, veja 11 perguntas a fazer ao escolher um contador para saber como selecionar um consultor fiscal.
A maioria das pessoas não exerce suas opções até que seu empregador se torne público. Nesse ponto, é possível exercer e vender pelo menos ações suficientes para cobrir o imposto de renda ordinário devido à valorização das opções. A boa notícia é que, diferentemente dos RSUs, você pode adiar o exercício de suas opções para um ponto no tempo em que sua taxa de imposto é relativamente baixa. Por exemplo, você pode esperar até comprar uma casa e deduzir a maior parte do seu pagamento de hipoteca e impostos imobiliários. Ou você pode esperar até que você se beneficie de prejuízos fiscais obtidos por um serviço de gerenciamento de investimentos como o Wealthfront.
Estamos aqui para ajudar.
As RSUs e as opções de ações foram projetadas para propósitos muito diferentes. É por isso que o tratamento fiscal e a quantia que você deve esperar receber diferem muito. Acreditamos firmemente que, com um melhor entendimento de como seu uso evoluiu, você poderá tomar melhores decisões sobre o que constitui uma oferta justa e quando vender. Também estamos muito conscientes de quão complexa e específica sua própria tomada de decisão pode ser, por isso, sinta-se à vontade para fazer perguntas em nossa seção de comentários - eles provavelmente também serão úteis para os outros.
Nada neste blog deve ser interpretado como aconselhamento fiscal, solicitação ou oferta, ou recomendação, para comprar ou vender qualquer título. Este blog não pretende ser um conselho de investimento, e a Wealthfront não representa de forma alguma que as circunstâncias descritas aqui resultarão em qualquer resultado específico. Gráficos e outras imagens são fornecidos apenas para fins ilustrativos. Nossos serviços de planejamento financeiro foram projetados para ajudar nossos clientes a se preparar para seus futuros financeiros e permite que eles personalizem suas premissas para seus portfólios. Não pretendemos afirmar que nossa orientação de planejamento financeiro se baseia ou pretende substituir uma avaliação abrangente de todo o portfólio pessoal de um cliente. Embora se acredite que os dados que a Wealthfront usa de terceiros sejam confiáveis, a Wealthfront não pode garantir a exatidão ou integridade dos dados fornecidos por clientes ou terceiros. Serviços de consultoria de investimento são fornecidos apenas para investidores que se tornam clientes Wealthfront. Para mais informações, por favor visite a riqueza ou veja nossa Divulgação Completa.
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Uma enxurrada de ações está chegando ao mercado em maio e junho, como um & hellip;
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Se você nunca teve uma casa, provavelmente passou algum tempo pensando sobre o que gostaria de ter um dia. E se você já possui uma casa, uma família em crescimento pode significar que é hora de considerar algo maior.
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Gerenciar RSUs adquiridos como um bônus em dinheiro & amp; Considere a venda.
Se sua empresa lhe deu um bônus de final de ano de US $ 100.000, você usaria tudo isso para comprar ações da sua empresa?
No entanto, dezenas de clientes que possuem unidades de estoque restritas e trabalham para o Facebook ou o Google têm efetivamente. Como você vê, as unidades de estoque restritas (RSUs) são tributadas de maneira diferente das opções de ações, e muitos funcionários que recebem RSUs não entendem as implicações. As opções de ações têm uma vantagem fiscal: elas são tributadas quando você se exercita, então você pode ter um incentivo para vender no ano seguinte e obter o ganho ou a perda.
Não é assim com RSUs. Eles são tributados no momento em que são adquiridos, e não quando você vende. O Facebook, por exemplo, até mesmo retém os impostos devidos nos RSUs, mantendo 45% das ações que você adquiriu. Os restantes 55% são emitidos com uma base de custo igual ao preço das ações do Facebook no dia em que foram adquiridos.
Se você optou por manter suas ações adquiridas, você, em essência, comprou ações do Facebook pelo preço de mercado atual. Isso significa que você deve tomar a decisão de vendê-los com base unicamente no preço da ação no momento da aquisição e se esse grande investimento nas ações da sua empresa faz sentido em sua vida financeira.
Agora você entende por que dizemos que segurar todas as suas RSUs investidas em vez de vender algumas equivale a investir todo o cheque de bônus nas ações da sua empresa.
Dissonância cognitiva.
Eu tentei a analogia de bônus em vários engenheiros do Facebook que conheço. Eles entendem o que estou dizendo, mas alguns deles ainda mantêm todas as RSUs adquiridas. Eles provavelmente estão experimentando o que os psicólogos chamam de dissonância cognitiva. Esse é o estado de desconforto que surge quando você mantém dois pensamentos, crenças ou atitudes inconsistentes em sua mente, especialmente aqueles que afetam o comportamento.
A dissonância cognitiva surge quando há um viés ou vício emocional subjacente que impede você de agir racionalmente. O exemplo clássico é o modo como um fumante pensa sobre seu hábito desagradável. Todo fumante sabe que fumar é potencialmente letal e continua a fumar. Para aliviar a dissonância, o fumante apresenta todos os tipos de motivos pelos quais o cigarro não a mata, como "meus genes são bons" ou "eu não sou um fumante inveterado".
Um custo mas nenhum benefício.
No caso das RSUs, o motivo da dissonância pode ser a aversão ao arrependimento. (Nosso orientador, Meir Statman, o professor de Finanças da Faculdade de Administração Leavey, da Universidade de Santa Clara, me ajudou a entender isso.)
Considere os resultados de dois experimentos nos quais as pessoas foram solicitadas a trocar bilhetes de loteria e canetas. Se você der às pessoas um conjunto de bilhetes de loteria, e pedir-lhes para trocar o primeiro set por um segundo set, a resposta será na maioria das vezes “Não”. Se você lhes der um conjunto de canetas, peça para trocarem o primeiro set. para um segundo set, a resposta será na maioria das vezes “Sim”. Se um dos bilhetes de loteria se tornar um vencedor, você se sentiria arrependido. Você segura os ingressos porque quer evitar sentir pesar.
Um cenário semelhante pode estar se desdobrando com você e seus RSUs.
Você tem medo do arrependimento que sentirá se o estoque disparar depois de vendê-lo. Esse medo pode estar superando sua visão racional de que você deve diversificar suas posses. A aversão ao arrependimento faz com que as pessoas guardem o que é deles.
O fato de você estar trabalhando em uma empresa com tantas pessoas na sua situação pode amplificar sua aversão ao arrependimento. Se seu estoque disparar e o cara ao seu lado decidir não vender, você terá que viver com o fato de que ele teve muito mais sorte e agora é mais rico do que você. Mas o medo da perda e a preocupação com a inveja futura não são boas bases para tomar decisões financeiras.
Cura para aversão ao arrependimento.
Eu tenho algumas sugestões se você está preso na armadilha da aversão ao arrependimento. Você pode perceber a irracionalidade de sua inação e vender a parte de RSUs que você não teria comprado. Pode ajudar a fazer um pacto com outras pessoas da sua empresa que enfrentem o mesmo desafio para aumentar a probabilidade de você seguir sua intenção de vender. Se você não estiver emocionalmente pronto para vender, tente a abordagem intermediária e a média do custo do dólar ao contrário. Venda uma porção fixa todos os meses pelos próximos meses. Você terá uma almofada emocional se o estoque subir ou descer. Se você ainda estiver adquirindo RSUs, também poderá se sentir confortável com o conhecimento de que possui ações adicionais que podem ser apreciadas.
Só você pode dizer o que precisa fazer para se colocar no caminho racional. Eu apenas aconselho fazer isso. Considere suas unidades de estoque restritas como você faria dinheiro. Venda todos, exceto o valor que você teria investido nas ações da sua empresa, se você tivesse recebido um bônus de final de ano. Talvez seja 5%, ou 10%, ou 30%, se você quiser fazer uma grande aposta, mas eu duvido que seja 100%.
Sobre o autor.
Andy Rachleff é co-fundador e CEO da Wealthfront. Ele atua como membro do conselho de administração e vice-presidente do comitê de investimento de dotações para a Universidade da Pensilvânia e como membro do corpo docente da Stanford Graduate School of Business, onde ministra cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy foi co-fundador e sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral da Merrill, Pickard, Anderson & amp; Eyre (MPAE). Andy obteve sua graduação na University of Pennsylvania e seu MBA na Stanford Graduate School of Business.
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